Wrzesień: inflacja w Polsce bez zmian – co to oznacza dla stóp procentowych i złotego?

We wrześniu inflacja w Polsce utrzymała się na poziomie 2,9% rok do roku. To wynik niższy od oczekiwań analityków, którzy spodziewali się wzrostu. Stabilizacja cen daje sygnał, że polityka Narodowego Banku Polskiego działa, a Rada Polityki Pieniężnej ma argumenty, by zachować ostrożność w decyzjach dotyczących stóp procentowych.

Stabilizacja inflacji zaskoczyła rynek

Utrzymanie inflacji poniżej prognoz analityków wskazuje, że podwyżki stóp z wcześniejszych miesięcy przynoszą efekty. Proces dezinflacji jednak postępuje powoli, dlatego Rada Polityki Pieniężnej raczej nie zdecyduje się na szybkie obniżki. Brak presji na gwałtowne podwyżki daje z kolei szansę na stabilizację sytuacji gospodarczej.

Co zrobi RPP?

Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie przez dłuższy czas. Dla złotego oznacza to wsparcie w postaci stabilnej polityki pieniężnej. Potencjalne podwyżki wydają się mało realne, a obniżki – przedwczesne, bo inflacja wciąż przewyższa cel NBP.

Złoty pod wpływem czynników globalnych

Kurs polskiej waluty zależy nie tylko od decyzji krajowych, ale również od działań banków centralnych za granicą. Europejski Bank Centralny i amerykańska Rezerwa Federalna mają kluczowy wpływ na globalny przepływ kapitału. Silne dane z USA mogą wstrzymać cykl obniżek stóp Fed i wzmocnić dolara, co przełoży się także na złotego.

USA wciąż na prowadzeniu

Amerykańska gospodarka pozostaje w dobrej kondycji – inflacja jest kontrolowana, wzrost PKB stabilny, a bezrobocie utrzymuje się na niskim poziomie. Rynki finansowe coraz bardziej koncentrują się na aktywach z USA, co ogranicza atrakcyjność walut europejskich. W tej sytuacji dolar może utrzymać przewagę, a kurs USD/PLN w kolejnych miesiącach lekko wzrosnąć.

Ostrożna polityka to stabilny złoty

Wrześniowy odczyt inflacji daje RPP pole do zachowania przewidywalności i spokoju w polityce monetarnej. Dla złotego oznacza to stabilizację, a nawet lekkie umocnienie w krótkim i średnim terminie – pod warunkiem, że globalne otoczenie pozostanie sprzyjające.